Кто загубит доллар? И какая валюта сможет пережить новый кризис

Статья по теме

Упал — отжался. Мировые рынки «передумали» уходить в кризис

Над этим размышляет эксперт по валютным рынкам, аналитик ИК «РИК-Финанс» Михаил ФЁДОРОВ.

Немного истории

До введения евро в 1999-м году его заменой был ЭКЮ — валютная единица, использовавшаяся в европейской валютной системе с 1979-го и служившая обобщённым отражением корзины валют всех государств, входивших в еврозону. Если посмотреть на долгосрочный график котировок пары евро/доллар (или ЭКЮ/доллар) с начала 80-х годов прошлого века, можно выделить отчётливый тренд роста евро, который фундаментально оправдан одним очень важным фактором. Сам факт появления такой валюты, которая может претендовать на роль мировой и конкурировать в этом вопросе с долларом, уже играет на повышение курса этой самой валюты. Тем более, что экономика Еврозоны в совокупности ничуть не меньше экономики США, и у Европы гораздо лучшее положение с платежным и торговым балансом. Да, сегодня ситуация как в европейской, так и в американской экономиках очень неопределённая, курсы валют показывают постоянные и порой довольно резкие колебания, однако для того, чтобы котировки вышли из заданного тренда, нужно, чтобы изменился «фундамент» — то есть основа, заложенная более 30 лет назад.

При каком же варианте развития событий возможно постепенное и затяжное падение евро? Прежде всего, в случае развала еврозоны, о котором много говорят на фоне событий в Греции и Италии. В этом случае европейская валюта потеряет статус резервной и станет, грубо говоря, никому не нужна. Тем не менее, даже после исчезновения евро останутся валюты-преемницы, а точнее корзина валют, подобная ЭКЮ, и именно эта корзина и будет продолжением текущего графика. В рамках этой корзины та же немецкая марка — плюс с франк, лира и прочие европейские валюты — все равно буду валютами, в которых будет хранится часть мировых накоплений. Поэтому провал евро — в каком бы там ни было виде — вряд ли возможен, даже если Евросоюз перестанет существовать. Максимум, что грозит этой валюте, — это падение до цены в 0,95 евро за доллар США. Ниже этого уровня цена может уйти лишь на короткий промежуток времени.

С другой стороны, реализация самого оптимистичного сценария, при котором курс евро поднимется выше 1,65 за американский доллар, будет возможна только после потери долларом статуса мировой резервной валюты. А пока доллар жив и все ещё воспринимается людьми по всему миру как валюта накопления, такого кардинального скачка вверх не будет. Впрочем, на мой взгляд, шансы на то, что это и произойдёт, довольно высоки.

Доллар на краю?

Учитывая то, что США продолжают просто печатать ничем не обеспеченные деньги и делают лишь короткие перерывы в этой «монетарной политике», в перспективе нескольких десятилетий они могут просто-напросто надорваться.

Да, в данный момент доллар растет, однако причина роста кроется вовсе не в успехах американской экономики. И не в том, что США стали более ответственно подходить к вопросу печатанья денег. Рост доллара последних месяцев обусловлен тем, что в других странах происходят или искусственно создаются события, из-за которых оттуда «убегает» капитал. А если капитал откуда-то бежит, то он, скорее всего, бежит в доллар, так как «зелёный» все ещё остаётся валютой №1, и США — все ещё первая экономика мира. В итоге доллар и облигации американского казначейства США являются прямыми выгодополучателями от европейского долгового кризиса, от арабской весны, от напряженности в Корее, от обвала фондовых рынков и страха рецессии и от многих других мировых бедствий. Прав экономист Хазин и прав журналист Леонтьев, которые совершенно верно говорят, что США, по сути, — страна банкрот.

Но США — банкрот по балансу, а у империи кроме баланса есть еще и другие ресурсы. Влияние, власть, армия, авторитет и многое другое. Эти ресурсы еще не исчерпаны, и они будут использованы для поддержания экономики. И активно используются.