Парад валют. Эпоха доллара завершается, а ему на смену придёт юань?

Скорый крах американской валюте предсказывали почти сразу после подписания в 1944 году Бреттон-Вудского соглашения, которое и короновало ее на мировое царствование.

С усилением геополитической напряженности в мировой лексикон прочно вошел термин «дедолларизация», его все чаще используют на постсоветском пространстве, в Пекине, Эр-Рияде… Сегодня рассуждения о закате глобального валютного гегемона получили второе дыхание. Но если раньше об этом говорили все больше конспирологи, то теперь – и респектабельные западные аналитики.

Пророчества

В исследовании «Будущее монетарной системы» одного из крупнейших мировых инвестбанков, швейцарского Сredit Suisse, вышедшем 20 января, указано: «Сочетание внутриамериканских проблем, вроде высокой инфляции и обострения геополитической напряженности, резко повышает вероятность масштабного отказа от доллара США». Свои выводы аналитики банка подкрепили статистикой — если в конце 70-х годов американская валюта занимала 80% в резервах центральных банков разных стран, то на конец 2022 года этот показатель упал до 58,8%.

Статья по теме

Правда ли, что появится монета номиналом $1 триллион?

А звезда мировой экономической науки, американский профессор Нуриэль РУБИНИ не постеснялся предсказать точные сроки. «Закат доллара как основной резервной валюты, вероятно, произойдет в течение следующего десятилетия», — написал экономист в своей статье, опубликованной 5 февраля в британской Financial Times. Рубини работал в МВФ, ФРС и Всемирном банке и преподавал в Нью-Йоркском и Йельском университетах, прославился точным предсказанием сроков и масштабов глобального финансового кризиса 2008 года.

«Действительно, с долларом есть проблемы, — соглашается старший эксперт Института экономической политики им. Гайдара Сергей ЖАВОРОНКОВ. — Последние несколько лет в США активно печатали деньги, с 2020 года денежная масса выросла с 15 трлн долл. до почти 22 трлн долл. И это обернулось растущей инфляцией, за тот же период она увеличилась с 2% до 7-8%, хотя некоторые экономисты считали, что, обладая мировой резервной валютой, можно выпускать в оборот сколько угодно много новых денег без ощутимых последствий».

Спасти накопления. Как правильно хранить наличность в домашних условиях? Подробнее

Привилегия и проклятие

Обладание печатным станком резервной валюты, безусловно, является царской привилегией. Такая страна может «забыть» про внешнеторговые дефицит и долг, потому что ее правительство всегда сможет выпустить столько денег, сколько потребуется для оплаты по импортным контрактам или погашения обязательств. Кроме того, вполне можно использовать собственную национальную валюту в качестве мощнейшего геополитического оружия.

Но статус мировой резервной валюты сколь привилегия, столь и проклятие. Все страны вынуждены развивать свою промышленную базу, чтобы экспортировать избыток произведенных товаров и на вырученные деньги импортировать недостающие, а обладая резервной валютой, вовсе не обязательно долго и мучительно выстраивать внутреннее производство, достаточно экспортировать свежеотпечатанную партию денег и получить взамен любой продукт в любом количестве. Кроме того, страна попадает в круглосуточный фокус внимания правительственных структур, аналитиков и экспертов всего мира. Отслеживаются мельчайшие детали, и далеко не каждое государство готово раскрыть объем годового производства медного кабеля, урожай апельсинов или емкость парикмахерского рынка.

В какой валюте хранить накопления? Советы мировых экспертов Подробнее

Кто на смену?

Поэтому при всех недостатках доллара альтернативных претендентов на трон пока не видно. В том же исследовании швейцарских банкиров указывается, что на замену доллару в будущем может прийти другой гегемон или новая, наднациональная валюта. Но более вероятен сценарий формирования многополярной финансовой системы мира, где будут примерно равнозначны две или более разных валют. А заканчивается научная работа констатацией факта: в ближайшее время доллар все же сохранит свои позиции.

Американская валюта настолько глубоко пустила корни в глобальной финансовой системе, что выкорчевать ее оттуда практически невозможно. Фактическая доля США в международной торговле в 2021 году, по данным МВФ, составила 10%, а счета-фактуры по внешним сделкам выписывали именно в долларах в 40% общего объема торговых операций. По данным банка международных расчетов, на июнь 2022 года половина долговых ценных бумаг, выпущенных в мире (а срок погашения у них может доходить до 30 лет), номинированы именно в долларах. В общем обороте глобального валютного рынка доля доллара по состоянию на апрель 2022 года составляет подавляющие 88%.

Выгодно ли сегодня вкладывать деньги в золото? Подробнее

Золото не может выполнять функцию резервной валюты по определению, век наднациональных или цифровых валют еще не пришел. Из ныне здравствующих валют вызов стареющему «американцу», возможно, мог бы бросить китайский юань. Поднебесная с 2020 года удерживает титул крупнейшего в мире экспортера, размер ее ВВП оспаривает мировое лидерство США. Но вот доля юаня в золотовалютных резервах центральных банков в 2021 году составляла 2,7%, на китайскую валюту в международных расчетах в крупнейшей платежной системе SWIFT приходилось и того меньше, лишь 2,23%. Дробина юаня попросту незаметна слону долларовой глобальной финансовой системы.

«Сейчас реальной альтернативы доллару из числа валют других стран нет, — уверен Жаворонков. — В связи с этим чаще всего говорят о китайском юане, но он не сможет заместить американскую валюту в роли резервной, потому что не является свободно конвертируемым, его курс фактически определяет правительство страны. В крупнейшей мировой платежной системе SWIFT доля расчетов в юанях составляет меньше 3%. Для сравнения: доля доллара – 35-36%, такая же доля и у евро, на британский фунт приходится еще 6-7%, на японскую иену – 3%. При такой низкой используемости в мировых взаиморасчетах юань даже в обозримой перспективе не сможет претендовать на роль мировой резервной валюты.

Можно, конечно, говорить о многополюсной финансовой системе, кроме юаня или рупии есть крепкие конвертируемые валюты, например, сингапурский доллар, швейцарский франк, датская крона. Но их емкость не в состоянии покрыть потребности в расчетах в мировой экономике».

Что изменится для простых белорусов с появлением юаня в корзине валют? Подробнее

МНЕНИЕ

Директор по исследованиям Высшей школы исследований по социальным наукам Франции Жак САПИР: «О дедолларизации говорят уже больше 10 лет, но реально в центре дебатов этот вопрос оказался после решения о «заморозке» активов Центрального банка РФ в иностранных финансовых учреждениях и одностороннего применения американского законодательства в отношении долларовых операций».

По словам эксперта, переход на расчеты в национальных валютах уже происходит между рядом стран, например, Китаем и Саудовской Аравией, РФ и Китаем и т. д., но такая практика распространяется на другие страны недостаточно быстро.

«Для того чтобы данный процесс стал намного быстрее, эти страны должны договориться о единой международной валюте для транзакций и инвестиций. В настоящее время существуют контакты и дискуссии по этому вопросу, особенно в рамках БРИКС (межгосударственное объединение, союз пяти государств: Бразилии, РФ, Индии, КНР, ЮАР. - Прим.)».