Америка «дурит» весь мир с 2007-го года?

Отвечает Михаил Фёдоров, аналитик ИК «РИК-Финанс»:

— Действительно, в конце ноября в свет вышли данные по ВВП США за второй квартал этого года. Согласно официальной информации, ВВП вырос на 2% за квартал и на 1,5% за год (то есть по сравнению с 3-м кварталом прошлого года). И, надо сказать, эти данные обнадёжили мировых инвесторов: они хоть и ожидали чуть большего, но всё же увидели, что рост экономики есть, а значит ей можно доверять, можно вкладывать в неё деньги.

Если посмотреть на подробную статистику, она тоже вроде бы выглядит оптимистично. В номинальном выражении — то есть без учёта инфляции — за 3-й квартал этого года валовой внутренний продукт Америки вырос на 1,12%. А за период с октября 2010-го по октябрь 2011-го рост составил 3,94%. И эти цифры, в принципе, неплохи. Неудивительно, что не только люди без экономического образования, но даже начинающие инвесторы недоумевают, почему же все так боятся американской рецессии — ведь статистика-то хорошая.

Но тут важно понимать, как именно подсчитывается ВВП. Реальный ВВП считается путем простейшего умножения дефлятора ВВП на сам ВВП. А дефлятор — это аналог индекса потребительских цен, который показывает изменение среднего уровня цен на все товары и услуги, входящие в ВВП.

В Америке дефлятор подрос за квартал примерно на 0,62% или на 2,4% за весь год. Но «фишка» в том, что этот показатель явно меньше реальной инфляции, так как рассчитывается по особой формуле, без учёта импортных товаров. Если же пересчитать ВВП по инфляции, то картина полностью меняется — по инфляции за 3-й квартал американская экономика потеряла 0,3% ВВП (!), а не выросла на 2%, как по дефлятору. Более того, если пересчитать статистику за прошлые годы, мы увидим, что существенные расхождения между «официальным» ВВП и ВВП «по инфляции» начались ещё с 2007-го года, а до этого, если и были, то периодами и не очень значительные. На мой взгляд, это является верным признаком того, что власти США просто-напросто «подрисовывают» статистику.

Динамика ВВП США, рассчитанного по дефлятору и по инфляции

Масштабы «подрисовки» чётко видны на графике динамики двух ВВП — по дефлятору и по инфляции. Нынешнее расхождение началось ещё во 2-3-м квартале 2010-го года: мы видим, что рост ВВП по дефлятору показывает лучшую динамику, и по нему экономика США растет. Но вот по инфляции роста нет уже с середины 2010-го года, то есть с того времени экономка США не выросла вообще.

А если заглянуть поглубже, то, судя по ВВП с учётом инфляции, американская экономика начала ослабевать еще в конце 2007-го года и падала вплоть до 3-го квартала 2009-го года. Далее последовал реальный рост, но к началу 2011-го он полностью заглох. Так что в итоге мы имеем экономику, которая давным-давно топчется на месте. А американские власти, похоже, уже не первый год подрисовывают данные, пытаясь выставить себя в лучшем свете.